事件1:2016年2月5日晚公司發(fā)布公告《非公開發(fā)行股票方案》,本次非公開發(fā)行股票為三年期,數(shù)量為不超過57,186,426股,發(fā)行對象擬以人民幣現(xiàn)金方式認購,發(fā)行價格為26.23元/股;募集資金總額不超過15億元(含15億元),扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額計劃投資于以下項目:新能源汽車核心部件-鋰離子電池生產(chǎn)項目(13億)、補充華力特流動資金(2億)。

　　事件2:2016年2月2日晚公司發(fā)布公告,公司擬以自有資金6,820.91萬元對外投資與同濟汽研院合作設立中技致遠汽車工程研究院有限公司(暫定名,以下簡稱“中技致遠”)。公司將以認繳的出資額6,820.91萬元為限,承擔有限責任,同濟汽研院擬認繳出資3,179.09萬元。中技致遠擬認繳的注冊資本為10,000萬元。

　　事件3:2016年2月2日晚公司發(fā)布公告,公司擬將持有的潤峰電力(鄖西)100%的股權轉讓予北清潔能,轉讓價格約為208,981,344元。潤峰電力(鄖西)持有裝機容量為30MWp的光伏電站項目,該項目已于2015年12月30日并網(wǎng)發(fā)電。

　　事件4:2016年2月2日晚公司發(fā)布公告,公司與杜方勇、Juan Fraga、David Ugena、Jose Manuel Tena、楊繼華、劉葉海、酒泉潤科簽署了《合作協(xié)議》,協(xié)議約定公司以自有資金400萬元受讓劉葉海所持有酒泉潤科10%的股權;公司再擬以自有資金4,000萬元溢價增資酒泉潤科,股權轉讓及增資事項完成后,公司持有酒泉潤科50%的股權。

　　事件5:2016年2月1日公司發(fā)布公告,交易已完成深圳市華力特電氣股份有限公司的100%股權過戶手續(xù)及相關工商登記手續(xù),華力特已成為猛獅科技公司的全資子公司。

　　事件6:2016年1月25日晚公司發(fā)布公告,公司擬以現(xiàn)金方式收購鄭州達喀爾汽車租賃有限公司100%股權,收購金額預計為人民幣2億-3億元之間。

　　點評:

　　溢價三年期定增充分彰顯成長信心,以電池為核心的清潔能源平臺已見雛形。公司三年期定增價格為26.23元,比停牌前的價格高出9.47%,表明公司和投資者對未來成長性充滿信心;參與增發(fā)的投資者中,深圳鼎江、深圳平湖為中植系的公司,共認購6億元的額度,有望在公司未來業(yè)務發(fā)展中產(chǎn)生協(xié)同效應。2016年是公司新的起點,以電池為核心的清潔能源平臺已見雛形,高端電池制造、新能源車輛和清潔電力產(chǎn)業(yè)三駕馬車將逐步發(fā)力。本次增發(fā)將進一步增強公司在高端電池制造領域的地位和競爭力,加速新業(yè)務布局,也將為新能源車輛和清潔電力的發(fā)展提供較好的基礎。

　　高端電池2016年起量,儲備多年,將是公司核心競爭力。公司目標是成為世界主要的車用動力鋰電池供應商及主要的電池儲能系統(tǒng)提供商之一,將總計投資30億元加碼電動車用鋰電池項目,年產(chǎn)60億Wh新能源汽車鋰離子電池及鋰電池組的生產(chǎn)能力(約等于年產(chǎn)4億支電動車用圓柱形鋰離子電池電芯),完成后將實現(xiàn)年產(chǎn)值70億元(利潤7.8億元)。項目分三期完成,一期將于2016年年中投產(chǎn);公司對電池的深刻理解,并結合日、韓動力鋰電池技術,將使募投項目順利實施;我們預計新能源汽車未來五年較好的成長性,加上未來儲能的需求,從而高端鋰電將為公司帶來較大的業(yè)績增量。公司在高端電池儲備多年,此領域將是公司核心競爭力:公司通過自主研發(fā)和對外投資的形式建立了涵蓋磷酸鐵鋰(中興派能)、三元(福建猛獅新能源)鋰離子電池動力用和儲能用電池產(chǎn)能的鋰離子電池業(yè)務體系,同時拓展到汽車鋰電池組的組裝和BMS系統(tǒng)(上海松岳電源)的設計和生產(chǎn),已打造完整的鋰電池產(chǎn)品體系。

　　新能源車輛業(yè)務:設計+制造+運營將逐步發(fā)力。新能源車輛板塊,公司與同濟汽車設計研究院擬共同設立中技致遠公司,通過該公司的投資設立,公司整合了國內最優(yōu)秀的設計團隊,擁有了完整的新能源汽車整車及關鍵零部件設計能力;未來公司將大力推動自主品牌純電動概念樣車--戴樂·起步者及折疊式鋰電電動自行車等新產(chǎn)品的上市;同時,公司以國民電動車為主要產(chǎn)品,打造集整車及關鍵零部件設計開發(fā)、制造、經(jīng)銷運營為一體的有競爭力的新能源汽車企業(yè)。在運營環(huán)節(jié),公司擬以現(xiàn)金方式收購鄭州達喀爾汽車租賃有限公司100%股權,將在全資子公司廈門潮人新能源汽車服務有限公司業(yè)務基礎上大力拓展;未來公司新能源汽車的運營業(yè)務有望快速發(fā)展,將是2016年公司很大的亮點。

　　收購華力特落地,能源服務端率先貢獻利潤。華力特是以智能變配電技術為核心的能源信息一體化系統(tǒng)解決方案提供商,在國內外市場上均有優(yōu)異的大型電力工程項目實績;目前該次收購交易已完成標的華力特100%股權的過戶手續(xù)及相關工商登記手續(xù),華力特已成為公司的全資子公司。在電改、能源變革、一帶一路的背景下,預計華力特未來訂單較好,本次增發(fā)將募集資金20,000萬元用于補充華力特流動資金,將進一步提高華力特及公司整體的盈利水平,預計2016年華力特將為公司貢獻7800萬元以上的凈利潤。

　　光伏領域深度布局,清潔電力業(yè)務將較快成長。公司已布局較多光伏電站等清潔電力資源,擬轉讓的潤峰電力100%股權(30MWp光伏電站)是公司投資、轉讓光伏電站的先期嘗試,此類業(yè)務將較快為公司貢獻業(yè)績。同時,公司通過投資控股酒泉潤科,布局光伏逆變器;酒泉潤科擁有全球性價比最佳的大功率逆變器,2016年有望貢獻1000萬以上的凈利潤。

　　盈利預測及評級:以上發(fā)展格局盡顯公司平臺的價值,也體現(xiàn)了公司的發(fā)展信心,目前公司1億元額度的員工持股計劃也已經(jīng)完成購買。由于光伏電站在2016年才轉讓,我們下調2015年業(yè)績預測、上調2016年業(yè)績預測,按照公司現(xiàn)有股本(不包含華力特并購的資產(chǎn)和業(yè)績),我們預計公司2015年、2016年、2017年EPS分別為0.02(下調87.23%)、0.76(上調8.36%)、1.22(上調4.63%)元,對應2016年2月16日收盤價(23.96元)的PE分別為1,251、32、20倍,維持公司“買入”評級。

　　股價催化劑:動力電池項目的順利進展;新能源汽車業(yè)務發(fā)展超預期;電站及儲能等清潔電力業(yè)務拓展超預期。

　　風險因素:1、光伏業(yè)務及儲能拓展低于預期;2、動力電池及新能源汽車拓展低于預期;3、募投項目進展低于預期。