科力遠(yuǎn):高盛高華證券有限責(zé)任公司關(guān)于湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司2017年上半年業(yè)績變動事項不影響非公開發(fā)行A股股票的專項核查意見
高盛高華證券有限責(zé)任公司
關(guān)于湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司
2017年上半年業(yè)績變動事項不影響非公開發(fā)行A股
股票的專項核查意見
中國證券監(jiān)督管理委員會：
湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司（以下簡稱“科力遠(yuǎn)”、“公司”）非公開發(fā)行A股股票（以下簡稱“本次發(fā)行”）申請已于2016年12月28日獲得貴會發(fā)行審核委員會審核通過，2017年1月5日完成封卷工作，并于2017年6月15日獲得貴會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》（證監(jiān)許可〔2017〕806號）。
公司于2017年8月30日公告了《湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司2017年
半年度報告》，公司2017年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-7,746.4萬
元，虧損金額同比增加1,298.1萬元。
高盛高華證券有限責(zé)任公司（以下簡稱“保薦機(jī)構(gòu)”）作為科力遠(yuǎn)本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商，根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)對通過發(fā)審會的擬發(fā)行證券的公司會后事項監(jiān)管的通知》（證監(jiān)發(fā)行字〔2002〕15號）、《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第5號――關(guān)于已通過發(fā)審會擬發(fā)行證券的公司會后事項監(jiān)管及封卷工作的操作規(guī)程》和《關(guān)于再融資公司會后事項相關(guān)要求的通知》（發(fā)行監(jiān)管函〔2008〕257號）等有關(guān)規(guī)定，已于2017年6月5日向貴會提交了《高盛高華證券有限責(zé)任公司關(guān)于湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司2016年度及2017年第一季度業(yè)績變動事項不影響非公開發(fā)行 A股股票的專項核查意見》，現(xiàn)就公司 2017年上半年業(yè)績變動事項對科力遠(yuǎn)本次發(fā)行的影響進(jìn)行了核查，具體如下：
一、公司2017年上半年業(yè)績虧損
4-1
（一）2017年上半年主要財務(wù)數(shù)據(jù)及同期比較
單位：萬元
主要會計數(shù)據(jù) 2017年1-6月 2016年1-6月 變動金額 同比增減
（%）
營業(yè)收入 75,341.5 81,469.2 (6,127.70) (7.5)%
減：營業(yè)成本 67,220.0 76,624.3 (9,404.25) (12.3)%
銷售費用 3,306.8 2,396.1 910.72 38.0%
管理費用 10,586.3 8,297.6 2,288.73 27.6%
財務(wù)費用 4,251.9 1,520.8 2,731.13 179.6%
資產(chǎn)減值損失 1,589.4 76.4 1,512.93 1979.4%
加：投資收益 (699.8) (931.5) 231.74 (24.9)%
營業(yè)利潤 (11,508.3) (9,007.7) (2,500.52) 27.8%
加：營業(yè)外收入 15.1 1,733.0 (1,717.95) (99.1)%
利潤總額 (11,539.8) (7,347.2) (4,192.66) 57.1%
凈利潤 (11,522.4) (7,420.0) (4,102.42) 55.3%
歸屬于上市公司股東的 (7,746.4) (6,448.3) (1,298.14) 20.1%
凈利潤
（二）2017年上半年業(yè)績變動及凈利潤為負(fù)相關(guān)分析
2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入75,341.5萬元，較2016年上半年下降
7.5%；剔除貿(mào)易業(yè)務(wù)以外的營業(yè)收入 45,417.6 萬元，較 2016 年上半年增長
8.7%；利潤總額-11,539.8萬元，較2016年上半年下降4,192.7萬元；歸屬上市
公司股東的凈利潤-7,746.4萬元，較2016年上半年虧損增加1,298.1萬元。
2017年上半年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)，較2016年
上半年出現(xiàn)變動的主要原因如下：
1、2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入75,341.5萬元，較2016年上半年下
降 7.5%，主要系受本期貿(mào)易業(yè)務(wù)收入減少及制造業(yè)務(wù)收入增加綜合影響營業(yè)
收入下降所致。剔除貿(mào)易業(yè)務(wù)營業(yè)收入后，2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入
45,417.6萬元，同比增長8.7%，主要系本期動力電池及極片、鎳產(chǎn)品等制造業(yè)
務(wù)收入增加所致。
2、2017年上半年，公司實現(xiàn)毛利潤8,121.5萬元，較2016年上半年增長
67.6%；實現(xiàn)毛利率10.8%，較2016年上半年的5.9%上升4.9個百分點，主要
系動力電池及極片、鎳產(chǎn)品、民用電池等制造業(yè)務(wù)毛利率提升所致。
4-2
3、2017年上半年，公司期間費用合計18,145.0萬元，其中，銷售費用3,306.8
萬元，較2016年上半年上升38.0%；管理費用10,586.3萬元，較2016年上半
年上升27.6%；財務(wù)費用4,251.9萬元，較2016年上半年上升179.6%。銷售費
用、管理費用較去年同期增加，主要系2016年1季度收購福工動力帶來的合
并報表范圍變動以及福工動力與混動示范運營項目相關(guān)業(yè)務(wù)擴(kuò)張所致；財務(wù)費用較去年同期大幅增加，主要系本期融資規(guī)模較2016年同期增加以及本期融資成本比2016年同期大幅上漲所致。
4、2017年上半年，公司資產(chǎn)減值損失為1,589.4萬元，較2016年上半年
上升1,979.4%，主要系本期較2016年同期增加CHS公司存貨跌價準(zhǔn)備所致。
5、2017年上半年，公司營業(yè)外收入為15.1萬元，較2016年上半年下降
99.1%，主要系本期實施新會計準(zhǔn)則帶來的會計政策變更，原計入營業(yè)外收入中的政府補(bǔ)助1,700.2萬元重分類至其他收益影響所致。
綜上所述，2017年上半年公司受制造業(yè)務(wù)收入增加與貿(mào)易業(yè)務(wù)收入下降綜
合影響營業(yè)收入有所下降；營業(yè)收入占比較高的動力電池及極片業(yè)務(wù)、民用電池業(yè)務(wù)以及鎳產(chǎn)品毛利率上升導(dǎo)致公司整體毛利率上升；業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致銷售費用、管理費用增加，公司債務(wù)融資規(guī)模上升以及融資成本上漲導(dǎo)致財務(wù)費用增加；增加存貨跌價損失計提導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失增加，因此，2017年上半年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)，虧損金額較2016年上半年有所增加。二、業(yè)績虧損在發(fā)審會之前是否可以合理預(yù)計、是否已經(jīng)進(jìn)行風(fēng)險揭示和充分信息披露
公司本次發(fā)行申請已于2016年12月28日獲得貴會發(fā)審委審核通過。
自首次申報后至發(fā)審會之前，公司于2016年8月30日披露了《2016年半
年度報告》，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6,448.3 萬元，較同期虧損增加
2,882.9萬元；于10月29日披露了《2016年第三季度報告》，歸屬于上市公司
股東的凈利潤為-1.2 億元，較同期下降4,488.14%。因此，發(fā)審會前，保薦機(jī)
構(gòu)可以合理預(yù)計公司 2016 年度業(yè)績虧損具有較大可能性，并協(xié)助公司在本次
發(fā)行相關(guān)公告文件中對業(yè)績變動情況、相關(guān)因素及相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行了如下披露： （一）公司在公告的《非公開發(fā)行A股股票申請文件的反饋意見回復(fù)》及4-3
其修訂稿、更新稿中對報告期內(nèi)扣非后凈利潤為負(fù)進(jìn)行了回復(fù)說明并披露：“報告期內(nèi)湖南科霸動力電池產(chǎn)能利用率較低，主要系動力電池能量包訂單不穩(wěn)定導(dǎo)致利用率系統(tǒng)仍處于推廣期，對動力電池的訂單拉動有限”
“電池業(yè)務(wù)的毛利率逐年下降，主要系日本湘南來自日本本田的訂單減少以及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所導(dǎo)致的產(chǎn)能利用率下降，加之湖南科霸投產(chǎn)運營時間較短，仍處于運營初期，為實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，毛利率較低”
“最近三年及2016年上半年，由于發(fā)行人主營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的毛利潤
均低于期間費用，扣除補(bǔ)貼等非經(jīng)常性收益因素后，發(fā)行人扣非后凈利潤為負(fù)。”
“電動汽車用動力電池能量包項目的建設(shè)已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，但由于政策及市場環(huán)境發(fā)生變化等原因該等項目未達(dá)到預(yù)計收益”
“如若國家相關(guān)政策出臺、落地未及預(yù)期或后續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，可能影響本次非公開發(fā)行募投項目的具體實施，或?qū)е马椖客懂a(chǎn)后收益未及預(yù)期。” “如日本豐田在中國市場投放依照其計劃順利實施且發(fā)行人 CHS系統(tǒng)能夠為市場接受并實現(xiàn)增長，新增產(chǎn)能預(yù)期能夠通過在手訂單、日本豐田排產(chǎn)計劃、框架協(xié)議以及未來新增訂單等加以消化。”
（二）公司在公告的《非公開發(fā)行A股股票申請相關(guān)回復(fù)》中對主業(yè)虧損
原因進(jìn)行了解釋說明并披露：
“2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-6月，由于發(fā)行人主營業(yè)
務(wù)所產(chǎn)生的毛利均低于期間費用，扣除補(bǔ)貼等非經(jīng)常性收益因素后，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)虧損。”
“若未來油價出現(xiàn)持續(xù)性的下跌或保持低位，部分消費者可能會保持原有傳統(tǒng)燃油汽車的消費習(xí)慣，造成混合動力汽車對于傳統(tǒng)燃油汽車的替代進(jìn)程放緩，影響混合動力汽車的推廣，進(jìn)而使得本次募投項目達(dá)產(chǎn)后預(yù)期效益無法實現(xiàn)。”
“如果未來日本豐田的排產(chǎn)計劃沒有嚴(yán)格實施、或?qū)嵤┣闆r低于預(yù)期，將影響日本豐田向發(fā)行人采購正負(fù)極片的實際數(shù)量，進(jìn)而導(dǎo)致本次募投項4-4
目達(dá)產(chǎn)后預(yù)期效益無法實現(xiàn)。”
“CHS混合動力總成系統(tǒng)作為推向市場的新產(chǎn)品，可能存在因油價維
持低位、國家油耗規(guī)定放松執(zhí)行、替代產(chǎn)品競爭等因素而導(dǎo)致的整體市場需求低于預(yù)期的風(fēng)險，進(jìn)而影響本次募投項目預(yù)期收益的實現(xiàn)情況。”
發(fā)審會之后，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，公司于2017年1月
25日披露了《2016 年年度業(yè)績預(yù)虧公告》，“經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計 2016
年年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-21,000萬
元左右”，并就業(yè)績虧損的主要原因進(jìn)行了說明，并提示投資者注意投資風(fēng)險。
公司于2017年3月25日披露了《2016年年度報告》，于2017年4月29日披
露了《2017年一季度報告》，于2017年8月30日披露了《2017年半年度報告》，
于2017年5月18日、2017年6月6日披露了《湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公
司關(guān)于非公開發(fā)行A股股票會后事項的說明》，就公司2016年度業(yè)績虧損進(jìn)行
了說明并就相關(guān)風(fēng)險披露如下：
“1、主要原材料價格波動風(fēng)險
公司主要原材料為電解鎳、合金粉等，該等原材料受市場鎳價及稀土行情影響波動較大，因此鎳及稀土價格的波動對公司的生產(chǎn)成本具有較大影響。鎳及稀土價格受到供求關(guān)系、國際經(jīng)濟(jì)、政治、行業(yè)政策以及經(jīng)濟(jì)周期等多種因素影響，價格波動較為明顯，增加了公司成本控制、原材料采購管理的難度。
原材料的價格波動將影響公司的毛利率水平，且如果原材料的價格維持高位運行，公司為生產(chǎn)需要采購原材料時將占用大量的流動資金，對公司的短期融資能力、存貨管理能力以及資產(chǎn)運營能力提出了更高的要求。
2、混合動力汽車市場發(fā)展低于預(yù)期的風(fēng)險
（1）油價維持低位影響混合動力汽車推廣
公司主要為混合動力汽車提供動力電池、混合動力總成系統(tǒng)和其關(guān)鍵零部件和材料。若未來油價出現(xiàn)持續(xù)性的下跌或維持低位，部分消費者可能會保持原有傳統(tǒng)燃油汽車的消費習(xí)慣，造成混合動力汽車對于傳統(tǒng)燃油汽車的替代進(jìn)程放緩，使得混合動力汽車銷量增速下降，影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
（2）國家相關(guān)政策出臺、落地未及預(yù)期或后續(xù)出現(xiàn)調(diào)整
4-5
國家政策對節(jié)能與新能源汽車發(fā)展存在重大影響。我國于2016年1月1
日開始實施的第四階段油耗規(guī)定要求到2020年平均油耗要達(dá)到5.0L/100KM水
平，2016~2020年油耗平均年降6.7%。2012年6月28日國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)
院關(guān)于印發(fā)節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）》中明確提出“促
進(jìn)混合動力等各類先進(jìn)節(jié)能技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，加快推廣普及節(jié)能汽車”。《
<中國制造2025>
規(guī)劃系列解讀之推動節(jié)能與新能源汽車發(fā)展》中明確將提出“通過稅收、補(bǔ)貼等鼓勵政策，加強(qiáng)混合動力系統(tǒng)的規(guī)模應(yīng)用”。如若國家未來放松油耗規(guī)定的執(zhí)行、放緩混合動力汽車行業(yè)發(fā)展的各項扶持政策，則將使國內(nèi)混合動力汽車市場的發(fā)展受到影響，進(jìn)而影響公司未來經(jīng)營業(yè)績。
3、日本豐田排產(chǎn)計劃實現(xiàn)低于預(yù)期
根據(jù)日本豐田的排產(chǎn)計劃，湖南科霸的日本豐田動力電池極片訂單 2017
年達(dá)到8.50萬臺套，2018年達(dá)到11.28萬臺套。但是，如果未來日本豐田的排
產(chǎn)計劃沒有嚴(yán)格實施、或?qū)嵤┣闆r低于預(yù)期，將影響日本豐田向公司采購正負(fù)極片的實際數(shù)量，進(jìn)而影響公司未來經(jīng)營業(yè)績。
4、公司CHS混合動力總成系統(tǒng)的推廣和應(yīng)用低于預(yù)期以及由此導(dǎo)致的與
其配套動力電池經(jīng)營業(yè)績低于預(yù)期
CHS混合動力總成系統(tǒng)作為公司戰(zhàn)略發(fā)展重點，已經(jīng)過中國汽車工業(yè)協(xié)會
組織行業(yè)專家召開的科技成果鑒定會鑒定，鑒定委員會認(rèn)為該項技術(shù)能廣泛應(yīng)用于國內(nèi)同類車型，該技術(shù)總體達(dá)到國際領(lǐng)先水平。CHS混合動力總成系統(tǒng)中的動力電池由湖南科霸生產(chǎn)提供。湖南科霸將依托 CHS混合動力總成系統(tǒng)的拉動拓展混合動力乘用車、客車所用動力電池的銷售。但是，該系統(tǒng)作為推向市場的新產(chǎn)品，可能存在因油價維持低位、國家油耗規(guī)定放松執(zhí)行、替代產(chǎn)品競爭等因素而導(dǎo)致的整體市場需求低于預(yù)期的風(fēng)險，并進(jìn)一步導(dǎo)致與 CHS混合動力總成系統(tǒng)相配套的動力電池經(jīng)營業(yè)績低于預(yù)期。
5、公司經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險
由于動力電池及極片仍處于規(guī)模化生產(chǎn)初期，毛利率較低，加之混合動力系統(tǒng)首款產(chǎn)品尚處于產(chǎn)業(yè)化初期的爬坡階段，尚未實現(xiàn)規(guī)模化的供應(yīng)生態(tài)鏈，部件成本及固定成本分?jǐn)偠枷鄬^高，短期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)盈利能力較弱，加4-6
之政府補(bǔ)貼獲取存在不確定性，因此，公司面臨經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險。
6、公司可能將被實施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險
公司2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.1億元，出現(xiàn)業(yè)績虧損。
因公司動力電池及極片、混合動力總成系統(tǒng)等業(yè)務(wù)板塊尚處于量產(chǎn)初期，且存在整體市場需求低于預(yù)期的可能，進(jìn)而導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)盈利能力較弱。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，如公司出現(xiàn)連續(xù)虧損，公司股票可能將被實施退市風(fēng)險警示。”
除上述風(fēng)險揭示及公告信息披露外，保薦機(jī)構(gòu)在其已出具的《關(guān)于湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司非公開發(fā)行A股股票之盡職調(diào)查報告》與《關(guān)于湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司非公開發(fā)行A股股票之發(fā)行保薦書》中還進(jìn)行了如下披露：“CHS混合動力總成系統(tǒng)作為發(fā)行人戰(zhàn)略發(fā)展重點，已經(jīng)過中國汽車工業(yè)協(xié)會組織行業(yè)專家召開的科技成果鑒定會鑒定，鑒定委員會認(rèn)為該項技術(shù)能廣泛應(yīng)用于國內(nèi)同類車型，該成果總體達(dá)到國際領(lǐng)先水平，并于 2016年6月獲得吉利采購5,000臺套的訂單。但該系統(tǒng)作為推向市場的新產(chǎn)品，可能存在市場接受程度低、技術(shù)不成熟等因素而導(dǎo)致的整體市場需求低于預(yù)期的風(fēng)險，進(jìn)而影響發(fā)行人的盈利能力。”“因公司動力電池、CHS混合動力總成系統(tǒng)等業(yè)務(wù)板塊目前尚處于產(chǎn)業(yè)化初期，公司目前主營業(yè)務(wù)盈利能力較弱。根據(jù)《上市規(guī)則》的規(guī)定，如公司出現(xiàn)連續(xù)虧損，公司股票可能將被實施退市風(fēng)險警示。” 三、經(jīng)營業(yè)績變動的相關(guān)影響因素是否會對公司2017年度及以后年度業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響
截至本核查意見出具日，公司經(jīng)營狀況穩(wěn)定，具體體現(xiàn)在以下三個方面： （一）公司生產(chǎn)經(jīng)營有序開展，滿足在手訂單產(chǎn)品需求，2017年上半年動力電池及極片、鎳產(chǎn)品等產(chǎn)品銷售額較同期均實現(xiàn)增長；
（二）獲得貴會發(fā)行審核委員會審核通過后至本核查意見出具日，公司新增佛山市飛馳汽車制造有限公司關(guān)于18.66kWh鎳氫動力電池100臺套的訂單，新增廈門市福工動力技術(shù)有限公司關(guān)于 24.86kWh鎳氫電池 150臺套、12.44kWh鎳氫電池500臺套、3.4kWh鎳氫電池100臺套的訂單，新增浙江吉利汽車零部件采購有限公司關(guān)于帝豪EC7車型混合動力系統(tǒng)總成600臺套和插電式混合動力系統(tǒng) 1170臺套的訂單，新增湖南中車時代電動汽車股份有限4-7
公司關(guān)于43.2V-160Ah鎳氫動力電池22套的訂單，新增亞星客車股份有限公
司關(guān)于插電式混合動力系統(tǒng)120臺套的訂單等。
（三）中國混合動力及傳動系統(tǒng)總成技術(shù)平臺項目自2016年下半年遷址
至佛山禪城后，已完成土地摘牌、建設(shè)用地規(guī)劃許可、建設(shè)工程規(guī)劃許可等，已完成全部樁基礎(chǔ)工程、研發(fā)大樓基坑工程以及道路攪拌樁工程的施工，已完成聯(lián)合廠房主體鋼結(jié)構(gòu)及屋面板安裝，已完成生產(chǎn)輔助用房封頂，研發(fā)大樓即將封頂。
結(jié)合前述分析，公司業(yè)績變動的主要影響因素為：一是動力電池仍處于規(guī)模化生產(chǎn)初期，毛利率較低；二是混合動力系統(tǒng)產(chǎn)品尚處于產(chǎn)業(yè)化初期的爬坡階段，剛實現(xiàn)規(guī)模化的供應(yīng)生態(tài)鏈，部件成本及固定成本分?jǐn)偠枷鄬^高；三是公司長期股權(quán)投資之科力美2016年度及2017年上半年虧損；四是公司2017年上半年所實現(xiàn)的包括計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)貼在內(nèi)的非經(jīng)常性收益金額較低。
上述影響因素對于公司2017年度及以后年度業(yè)績的影響具體分析如下：
（一）動力電池及極片因素
2015年至2016年及2017年上半年，動力電池及極片業(yè)務(wù)毛利率分別為
2.2%、2.6%（剔除以低于成本價以分期收款方式向中車時代銷售汽車鎳氫動力電池的一次性因素）和 15.56%，持續(xù)改善，主要系產(chǎn)量規(guī)模增加攤薄單位成本以及部分產(chǎn)品銷售價格不斷提升。根據(jù)日本豐田關(guān)于動力電池極片2017年8.50萬臺套、2018年11.28萬臺套的訂單需求，以及關(guān)于動力電池的在手訂單以及已簽訂的框架協(xié)議，2017年及以后年度動力電池及極片業(yè)務(wù)的產(chǎn)品銷量將較2016年持續(xù)增長，毛利率水平有望進(jìn)一步得到改善。
（二）混合動力系統(tǒng)因素
2015 年至 2016 年及 2017 年上半年，混合動力系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率分別為
-23.4%、-3.7%和6.04%，持續(xù)改善，主要系產(chǎn)量規(guī)模提升。根據(jù)混合動力系統(tǒng)
在手訂單，2017年及以后年度混合動力系統(tǒng)的產(chǎn)品銷量將較2016年持續(xù)增長，
毛利率水平有望改善。
（三）長期股權(quán)投資之科力美汽車動力電池有限公司因素
4-8
科力美于2016年12月正式開始量產(chǎn)，2017年逐步上量供貨，于2017年
5月實現(xiàn)單月盈利，2017年及以后年度公司以權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資收益
有望減少虧損并最終扭虧。
（四）政府補(bǔ)貼因素
公司將根據(jù)簽訂的《中國混合動力及傳動系統(tǒng)總成技術(shù)平臺項目遷址佛山（禪城）合作協(xié)議書》等文件，與地方政府及相關(guān)部門友好協(xié)商、積極跟進(jìn)，爭取盡早敲定政府補(bǔ)貼的落地具體形式、金額與時間，實現(xiàn)政府補(bǔ)貼早日到位。
除上述因素外，考慮到泡沫鎳、民用電池等業(yè)務(wù)板塊的毛利率一直較為穩(wěn)定，再加上公司大力強(qiáng)化內(nèi)部成本與費用管控、精進(jìn)管理流程、優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)、降低材料損耗、拓展銷售市場等因素，盡管公司短期主營業(yè)績?nèi)悦媾R一定壓力，政府補(bǔ)貼落地仍存在不確定性，但預(yù)計與主營業(yè)績相關(guān)的影響因素不會產(chǎn)生重大不利變化。
四、經(jīng)營業(yè)績變動對本次募投項目的影響
本次發(fā)行股票募集資金總額（含發(fā)行費用）不超過150,000萬元，募集資
金扣除發(fā)行費用后全部投資于以下項目：湖南科霸汽車動力電池有限責(zé)任公司年產(chǎn)5.18億安時車用動力電池產(chǎn)業(yè)化項目（一期工程）、常德力元新材料有限責(zé)任公司年產(chǎn)600萬平方米新能源汽車用泡沫鎳產(chǎn)業(yè)園項目、CHS混合動力總成系統(tǒng)研發(fā)項目，其中，包括CHS混合動力總成HT2800平臺、HT18000客車平臺以及相應(yīng)電池包 BPS 系統(tǒng)研發(fā)項目、氫燃料電池電動汽車用電電混合動力系統(tǒng)平臺技術(shù)研發(fā)項目與科力遠(yuǎn)CHS日本研究院。
上述募投項目均在實施過程中，湖南科霸年產(chǎn)5.18億安時車用動力電池產(chǎn)
業(yè)化項目（一期工程），一期工程設(shè)計年總產(chǎn)能2.16億安時電池以及0.61億安
時極片，0.61億安時極片項目已完成了工程建設(shè)、設(shè)備安裝調(diào)試，2017年下半
年正式量產(chǎn)出貨，2.16億安時動力電池項目完成了廠房及工藝設(shè)計，國產(chǎn)化設(shè)
備驗證，將進(jìn)入工程實施階段；常德力元年產(chǎn)600萬平方米新能源汽車用泡沫
鎳產(chǎn)業(yè)園項目廠房及工藝設(shè)計，將進(jìn)入工程實施階段；科力遠(yuǎn)CHS日本研究
院己于2016年7月在名古屋注冊成立并正式運營，目前已招聘混動變速箱領(lǐng)
域相關(guān)專家17位，現(xiàn)開展的主要業(yè)務(wù)支持CHS公司三大平臺產(chǎn)品開發(fā)、量產(chǎn)，
供應(yīng)鏈建設(shè)等工作。公司2017年上半年業(yè)績變動未對本次募投項目構(gòu)成重大
4-9
不利影響。
五、公司未來經(jīng)營風(fēng)險分析
1、主要原材料價格波動風(fēng)險
公司主要原材料為電解鎳、合金粉等，該等原材料受市場鎳價及稀土行情影響波動較大，因此鎳及稀土價格的波動對公司的生產(chǎn)成本具有較大影響。鎳及稀土價格受到供求關(guān)系、國際經(jīng)濟(jì)、政治、行業(yè)政策以及經(jīng)濟(jì)周期等多種因素影響，價格波動較為明顯，增加了公司成本控制、原材料采購管理的難度。
原材料的價格波動將影響公司的毛利率水平，且如果原材料的價格維持高位運行，公司為生產(chǎn)需要采購原材料時將占用大量的流動資金，對公司的短期融資能力、存貨管理能力以及資產(chǎn)運營能力提出了更高的要求。
2、混合動力汽車市場發(fā)展低于預(yù)期的風(fēng)險
（1）油價維持低位影響混合動力汽車推廣
公司主要為混合動力汽車提供動力電池、混合動力總成系統(tǒng)和其關(guān)鍵零部件和材料。若未來油價出現(xiàn)持續(xù)性的下跌或維持低位，部分消費者可能會保持原有傳統(tǒng)燃油汽車的消費習(xí)慣，造成混合動力汽車對于傳統(tǒng)燃油汽車的替代進(jìn)程放緩，使得混合動力汽車銷量增速下降，影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
（2）國家相關(guān)政策出臺、落地未及預(yù)期或后續(xù)出現(xiàn)調(diào)整
國家政策對節(jié)能與新能源汽車發(fā)展存在重大影響。我國于2016年1月1
日開始實施的第四階段油耗規(guī)定要求到2020年平均油耗要達(dá)到5.0L/100KM水
平，2016~2020年油耗平均年降6.7%。2012年6月28日國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)
院關(guān)于印發(fā)節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）》中明確提出“促
進(jìn)混合動力等各類先進(jìn)節(jié)能技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，加快推廣普及節(jié)能汽車”。《
<中國制造2025>
規(guī)劃系列解讀之推動節(jié)能與新能源汽車發(fā)展》中明確將提出“通過稅收、補(bǔ)貼等鼓勵政策，加強(qiáng)混合動力系統(tǒng)的規(guī)模應(yīng)用”。如若國家未來放松油耗規(guī)定的執(zhí)行、放緩混合動力汽車行業(yè)發(fā)展的各項扶持政策，則將使國內(nèi)混合動力汽車市場的發(fā)展受到影響，進(jìn)而影響公司未來經(jīng)營業(yè)績。 3、日本豐田排產(chǎn)計劃實現(xiàn)低于預(yù)期 根據(jù)日本豐田的排產(chǎn)計劃，湖南科霸的日本豐田動力電池極片訂單 2017 4-10 年達(dá)到8.50萬臺套，2018年達(dá)到11.28萬臺套。但是，如果未來日本豐田的排 產(chǎn)計劃沒有嚴(yán)格實施、或?qū)嵤┣闆r低于預(yù)期，將影響日本豐田向公司采購正負(fù)極片的實際數(shù)量，進(jìn)而影響公司未來經(jīng)營業(yè)績。 4、公司CHS混合動力總成系統(tǒng)的推廣和應(yīng)用低于預(yù)期以及由此導(dǎo)致的與 其配套動力電池經(jīng)營業(yè)績低于預(yù)期 CHS混合動力總成系統(tǒng)作為公司戰(zhàn)略發(fā)展重點，已經(jīng)過中國汽車工業(yè)協(xié)會 組織行業(yè)專家召開的科技成果鑒定會鑒定，鑒定委員會認(rèn)為該項技術(shù)能廣泛應(yīng)用于國內(nèi)同類車型，該技術(shù)總體達(dá)到國際領(lǐng)先水平。CHS混合動力總成系統(tǒng)中的動力電池由湖南科霸生產(chǎn)提供。湖南科霸將依托 CHS混合動力總成系統(tǒng)的拉動拓展混合動力乘用車、客車所用動力電池的銷售。但是，該系統(tǒng)作為推向市場的新產(chǎn)品，可能存在因油價維持低位、國家油耗規(guī)定放松執(zhí)行、替代產(chǎn)品競爭等因素而導(dǎo)致的整體市場需求低于預(yù)期的風(fēng)險，并進(jìn)一步導(dǎo)致與 CHS混合動力總成系統(tǒng)相配套的動力電池經(jīng)營業(yè)績低于預(yù)期。 5、公司經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險 由于動力電池及極片仍處于規(guī)模化生產(chǎn)初期，毛利率較低，加之混合動力系統(tǒng)首款產(chǎn)品尚處于產(chǎn)業(yè)化初期的爬坡階段，尚未實現(xiàn)規(guī)模化的供應(yīng)生態(tài)鏈，部件成本及固定成本分?jǐn)偠枷鄬^高，短期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)盈利能力較弱，加之政府補(bǔ)貼獲取存在不確定性，因此，公司面臨經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險。 6、公司可能將被實施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險 公司2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.1億元，出現(xiàn)業(yè)績虧損。 因公司動力電池及極片、混合動力總成系統(tǒng)等業(yè)務(wù)板塊尚處于量產(chǎn)初期，且存在整體市場需求低于預(yù)期的可能，進(jìn)而導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)盈利能力較弱。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定，如公司出現(xiàn)連續(xù)虧損，公司股票可能將被實施退市風(fēng)險警示。 六、公司2017年上半年業(yè)績虧損不影響本次非公開發(fā)行股票 根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，上市公司不得非公開發(fā)行股票的情形與公司實際情況對照如下： 序號 不得非公開發(fā)行股票的情形 公司實際情況 1 發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性 本次非公開發(fā)行申請文件不存在虛假記載、誤導(dǎo)性 4-11 陳述或重大遺漏 陳述或重大遺漏 上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H 公司不存在權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p 2 控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除 害且尚未消除的情況 上市公司及其附屬公司違規(guī)對外提 公司及其附屬公司不存在違規(guī)對外提供擔(dān)保的情 3 供擔(dān)保且尚未解除 況 現(xiàn)任董事、高級管理人員最近36個 公司不存在董事、高級管理人員最近36個月內(nèi)受 月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處 到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者最近12個月內(nèi) 4 罰，或者最近12個月內(nèi)受到過證券 受到過證券交易所公開譴責(zé)的情況 交易所公開譴責(zé) 上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理 公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員不存在因涉嫌犯 人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案 罪正被司法機(jī)關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中 5 偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān) 國證監(jiān)會立案調(diào)查的情況 會立案調(diào)查 最近一年及一期財務(wù)報表被注冊會 公司2016年度財務(wù)報表被注冊會計師出具了帶強(qiáng) 計師出具保留意見、否定意見或無 調(diào)事項段的無保留意見的審計報告。 法表示意見的審計報告。保留意見、 注冊會計師認(rèn)為，上述強(qiáng)調(diào)事項段中涉及事項不屬 否定意見或無法表示意見所涉及事 于中國證券監(jiān)督管理委員會2001年12月22日頒 項的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā) 布的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則第14 行涉及重大重組的除外 號―非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見及其涉及事項的處理》 中規(guī)定的明顯違反會計準(zhǔn)則、制度及相關(guān)信息披露 6 規(guī)范規(guī)定的情形。 注冊會計師認(rèn)為，因強(qiáng)調(diào)事項段涉及的CHS項目 搬遷補(bǔ)償支出及搬遷補(bǔ)償收入事項，影響科力遠(yuǎn)公 司2016年度凈利潤減少123.18萬元。根據(jù)與注冊 會計師的訪談，從對公司損益表影響來看，該強(qiáng)調(diào) 事項對公司不存在重大不利影響，且不影響公司其 他年份財務(wù)報表。 嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公 公司不存在嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共 7 共利益的其他情形 利益的其他情形 經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為，如“二、業(yè)績虧損在發(fā)審會之前是否可以合理預(yù)計、是否已經(jīng)進(jìn)行風(fēng)險揭示和充分信息披露”所述，公司與保薦機(jī)構(gòu)已在相關(guān)文件中對經(jīng)營業(yè)績變動做了分析說明、風(fēng)險提示與信息披露，此外，保薦機(jī)構(gòu)按照貴會要求出具了專項核查意見；盡管公司短期主營業(yè)績?nèi)悦媾R一定壓力，政府補(bǔ)貼落地仍存在不確定性，但預(yù)計與主營業(yè)績相關(guān)的影響因素不會對公司2017年度及以后年度業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響；公司2017年上半年業(yè)績變動不構(gòu)成公司本次發(fā)行的實質(zhì)性障礙，不存在不得非公開發(fā)行股票的情形。 （以下無正文） 4-12 4-13
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